O benchmark de petróleo pesado de Alberta, Western Canadian Select (WCS), terminou a semana abaixo de US$ 50 por barril pela primeira vez desde o final do ano passado.O novo mínimo de 2022 é atribuído em parte à redução dos preços do petróleo em geral, mas principalmente devido a um alargamento do diferencial do petróleo pesado canadiano.
OPEP+ RALLY FICA
Os preços do petróleo têm caído continuamente no segundo semestre de 2022. Os preços sofreram um pequeno aumento no início de Outubro, depois de a OPEP+ ter decidido reduzir as quotas de produção em 2 milhões de barris/dia.A redução real foi próxima de 1 milhão de barris/dia devido às contínuas interrupções no fornecimento entre os principais membros da OPEP.
Desde então, os sinais de uma desaceleração da economia global apagaram a maior parte desses ganhos.O WTI encerrou a semana cotado a US$ 76 o barril, abaixo dos US$ 120 de junho.A OPEP diz agora que vê um mercado com excesso de oferta no quarto trimestre e é pouco provável que aumente as quotas na sua próxima reunião de 4 de Dezembro.
O DESCONTO WCS
Embora todos os índices de referência do petróleo bruto tenham caído em relação aos máximos do início de Novembro, o WCS sofreu mais do que a maioria, devido ao alargamento do seu desconto em relação ao WTI.
Os preços e diferenciais do petróleo tendem a ser menos favoráveis no Inverno, quando a procura de petróleo é mais fraca.No entanto, os descontos deste ano são os mais amplos desde as ordens de redução de 2019, provavelmente devido ao regresso do congestionamento nos oleodutos de exportação.
A rede de gasodutos do oeste do Canadá terminou 2021 com espaço de sobra, graças à conclusão do Projeto de Substituição da Linha 3 de Enbridge em outubro de 2021. Desde então, a TC Energy concluiu uma expansão de 50.000 bbl/dia de seu gasoduto Keystone, que adicionou espaço adicional.A capacidade de exportação de crude, excluindo produtos refinados, está estimada em cerca de 4,0 milhões de barris/dia.
Embora o transporte ferroviário tenha perdido o seu brilho, ainda representa cerca de 125.000 bb/dia de exportações de petróleo bruto, pouco alterado em relação à média do ano passado.
ENTÃO O QUE MUDOU?
Este ano revelou-se muito movimentado para os operadores de areias betuminosas em termos de manutenção, em parte devido ao adiamento das paralisações durante a pandemia.Durante grande parte de 2022, a Mainline de Enbridge, que transporta cerca de dois terços das exportações de petróleo do Canadá, funcionou abaixo da sua capacidade devido à queda na oferta.
Mas essa tendência inverteu-se desde então e a produção aumentou substancialmente durante o quarto trimestre.A produção de betume, em particular, que é praticamente toda exportada para os EUA, deverá terminar 2022 com um novo recorde.Prevê-se que a oferta de Dilbit seja até 300.000 barris/dia maior em dezembro em relação ao mesmo período do ano passado, quando o desconto WCS era de apenas US$ 15 por barril.
A Enbridge agora diz que sua Mainline será distribuída em dezembro, o que significa que alguns produtores serão obrigados a procurar alternativas.A Mainline tem uma capacidade de exportação de crude de 3,1 milhões de barris/dia, dos quais cerca de 2,3 milhões de barris/dia estão reservados para transportadores de petróleo pesado.
Muito menos interrupções de manutenção estão planeadas para o próximo ano, o que significa que 2023 será provavelmente outro ano recorde para as areias betuminosas.O Projeto de Expansão Trans Mountain não será colocado em serviço até o quarto trimestre, o que provavelmente enviará mais barris extras para tanques de armazenamento ou vagões.
Salvo quaisquer perturbações importantes nas areias betuminosas ou o regresso das quotas de redução, todos os caminhos apontam para um desconto mais amplo em 2023.